Mucho revuelo y opiniones
despertaron la frase de la presidenta Cristina Fernandez sobre la situación
económica y financiera de Argentina comparada con países como Australia y
Canadá, desde lo personal no salgo del asombro de semejante defensa de una causa
que puede ser dirimida en un asado con amigos o en una mesa de café. Muchos
pensamos que quedaría en el olvido pero evidentemente el equipo que rodea a
nuestra presidenta se tomo en serio las palabras de “la jefa” como les gusta
llamarla y armaron un hermoso powerpoint o presentación para mostrarnos a los
mortales que Argentina está mejor que Canadá y Australia. Luego de semejante presentación
que se armo el equipo económico o la “Brigada Z” como me gusta llamarlos a mí, la
presidenta en persona, y por twitter, siguió defendiendo las comparaciones. Cabe
destacar que bajando un poco los decibeles de la defensa y argumentando un poco
mejor lo que quiso decir.
Más allá de lo gracioso y los
chistes que se hicieron en las redes sociales la presentación o el PowerPoint
nos revela muchas cuestiones que tenemos que tener en cuenta para los próximos años,
por lo menos hasta 2015, veamos cuales son:
La base de todas las defensas está
dada desde el lado del financiamiento o de la deuda externa. Como exponen desde
el gobierno es verdad que Argentina tiene mejores ratios de deuda sobre PIB,
pero esto está dado por dos cuestiones, la primera Argentina contabiliza sus
deudas de manera creativa, primero porque exponemos un PIB en U$S a tipo de
cambio oficial y segundo porque no tenemos en cuenta las deudas en default,
holdouts y club de parís. La segunda cuestión es no tener acceso al crédito externo,
es decir nadie nos presta un centavo y si lo hacen lo harían a tasas
impagables. Ahora bien, ¿para que usaran ese nivel de endeudamiento los países comparados?
Seguramente no vaya a gasto corriente, es decir a pagar sueldos y subsidios,
estos países invierten esas deudas en cosas que luego aumentaran sus PIB año a
año, o mejoraran la calidad de vida de sus ciudadanos. No tiene nada de malo
endeudarse para eso, en la historia argentina el endeudamiento se utilizó mas
para gastos corrientes, la famosa caja, que para obras de infraestructura o
mejoras en la vida de los ciudadanos. En conclusión, un país puede estar
endeudado por un porcentaje alto de su PIB si y solo si mantiene su capacidad
de pago y el resto de sus indicadores en orden. De eso te trata el endeudamiento
público, de mejorar las cosas no de pagar sueldos y subsidios.
El tema de las reservas fue otro
aspecto a atacar o comparar, ¿Cómo puede ser que a un país que está endeudado en
un 89% de lo que produce por año (Canadá) y tiene un índice de 3.3% de reservas
sobre PIB le presten plata a menor tasa que a otro que está endeudado por 30% y
su índice de reservas es del casi 8% sobre PIB? La respuesta es simple,
confianza, seguridad jurídica y sobre todo políticas de estado que se mantienen
en el tiempo y no varían. En la economía de los países las cosas no se valúan
siempre como en las empresas o en la economía familiar, los países no quiebran
ni mueren por ende lo que se pondera mas es cómo se comporta el país a lo largo
de los años y los siglos, más que en sus índices económicos. Si cualquier país logra mantener estos índices
durante muchísimo tiempo y sigue honrando sus deudas seguramente tenga una cola
de personas dispuestas a prestarle plata más que a otro que no solo nos los
mantiene, sino que cada tanto entra en default o cambia constantemente las
reglas del juego. Por eso es tan importante las famosas “señales” que se le envían
a los mercados, a veces esas “señales” valen más que un contrato firmado.
No quiero seguir aburriendo a los
lectores de este blog con cuestiones técnicas, estas últimas dos fueron solo un
par de ejemplos de cuestiones por las cuales no se puede analizar un solo índice
económico porque si, o bien agarrar los índices que queremos y analizarlos como
a nosotros nos conviene.
Es hora de bucear un poco más en
estas cuestiones que nos quiere mostrar el gobierno, veamos que están viendo y
porque actúan como actúan.
Ver los números que ellos ven, nos permite ver
por el mismo cristal. Es evidente que están convencidos que las reservas del
Banco Central están para usarse y que las van a usar tanto para pago de deudas
como para gastos corrientes. Si un gobierno nos muestra que nuestros índices de
reservas / PIB están mejor que países como Canadá y Australia y hacen referencia
constante a ello, es esperable que sigan haciendo lo que vienen haciendo. ¿Qué
tiene de malo? Algo muy pero muy sencillo de explicar, ambos países comparados Canadá
y Australia poseen índices de inflación y fluctuación de sus tipos de cambio
con respecto al dólar muy distintos a los nuestros, la inflación no llega al 2%
anual en ambos casos y el dólar no fluctúa ni se recalienta constantemente. Seguramente
si le preguntamos a un Canadiense cuanto esta el dólar lo sabrá contestar pero
esto se debe más a su cercanía con los Estados Unidos que a la desconfianza en
su propia moneda. En el caso Australiano seguramente pase lo contrario, pocas
personas deben conocer el minuto a minuto de los vaivenes del dólar australiano
vs el dólar americano.
Es decir entonces, que países que
poseen poca fluctuación en sus tipos de cambio y baja inflación pueden
manejarse con reservas escazas, ¿Por qué? Porque no necesitan hacer políticas monetarias
demasiado fuertes para mantener sus índices en orden, si la inflación se les
dispara un poco, rápidamente pueden controlarlo vía su Bancos Central y
corridas cambiarias son poco probables, es decir que con pocas reservas también
lo pueden controlar.
Argentina es totalmente lo
contrario, tenemos alta inflación y alta demanda de dólares (por parte de
particulares y por parte de las empresas), no tenemos confianza en nuestra
moneda y por eso es necesario medidas como el cepo cambiario y la traba a las importaciones.
Argentina necesita tener sus reservas fuertes porque no supo o no quiso
mantener la inflación controlada y de esta manera “desdolarizar” las mentes de
sus ciudadanos. Si en la actualidad tuviéramos una inflación cercana al 5%
nadie estaría pensando en dólares, es raro lo sucedido, ya que en los
principios del gobierno de Néstor Kirchner estas cuestiones estaban
controladas, se mantuvo una inflación aceptable, el tipo de cambio no fue una cuestión
importante hasta disminuyo su cotización desde los $4 a los $2,50, sería bueno
saber que paso o que los hizo cambiar de parecer para que ambos índices se
descontrolaran y pasaran a ser un problema.
Lo que si tenemos que tener en
cuenta que es evidente que en el corto plazo, nada va a cambiar ni la inflación
ni el precio del dólar, ¿Por qué? Básicamente porque ellos creen y están confiados
que van bien, que realmente estamos mejor que en Canadá y en Australia.
Les dejo el link del hermoso Powerpoint. http://goo.gl/3ZjEp4
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